convert_memory_address_addr_space_1 has two modes: one in which it
tries to create a self-contained RTL expression (which might fail)
and one in which it can emit new instructions where necessary.
When handling a CONST, the function recurses into the CONST's
operand and then constifies the result.  But that's only valid if
the result is still a self-contained expression.  If new instructions
have been emitted, the expression will refer to the (non-constant)
results of those instructions.
In the PR, this caused us to emit a nonsensical (const (reg ...))
REG_EQUAL note.
gcc/
	PR tree-optimization/108603
	* explow.cc (convert_memory_address_addr_space_1): Only wrap
	the result of a recursive call in a CONST if no instructions
	were emitted.
gcc/testsuite/
	PR tree-optimization/108603
	* gcc.target/aarch64/sve/pr108603.c: New test.
       return temp;
 
     case CONST:
-      temp = convert_memory_address_addr_space_1 (to_mode, XEXP (x, 0), as,
-                                                 true, no_emit);
-      return temp ? gen_rtx_CONST (to_mode, temp) : temp;
+      {
+       auto *last = no_emit ? nullptr : get_last_insn ();
+       temp = convert_memory_address_addr_space_1 (to_mode, XEXP (x, 0), as,
+                                                   true, no_emit);
+       if (temp && (no_emit || last == get_last_insn ()))
+         return gen_rtx_CONST (to_mode, temp);
+       return temp;
+      }
 
     case PLUS:
     case MULT:
 
--- /dev/null
+/* { dg-options "-O2 -mabi=ilp32 -fdata-sections" } */
+
+int a[128];
+long long *p;
+void f() {
+  for (long i = 0; i < sizeof(long); i++)
+    p[i] = a[i];
+}